Američki dolar ide prema svom najznačajnijem sedmičnom padu u tri mjeseca, jer investitori preispituju takozvanu “trampovu trgovinu” koja je podstakla njegovu uzlaznu putanju od američkih predsjedničkih izbora. Dolar je pao za 0,2% u petak, produživši sedmični pad na 1,1%, odražavajući široko slabljenje u odnosu na većinu svojih kolega iz Grupe 10.
Jen je prednjačio u odnosu na dolar, dok su druge glavne valute slijedile njegov primjer, ostavljajući samo jednu valutu G10 koja je bila lošija u odnosu na dolar. Čini se da su učesnici na tržištu oprezni jer raste neizvjesnost oko implikacija ekonomske i trgovinske politike novoizabranog predsjednika Donalda Trumpa.
Nakon osmonedjeljnog skupa vođenog optimizmom zbog Trumpovih obećanja o poslovanju, uključujući smanjenje poreza, deregulaciju i infrastrukturnu potrošnju, zamah dolara je oslabio. Pojačala se zabrinutost da bi neke od Trumpovih politika mogle negativno utjecati na američku ekonomiju ili da se neće ostvariti na način na koji su tržišta očekivala.
Mingze Wu, trgovac valutama u StoneX Financial-u u Singapuru, objasnio je trenutnu situaciju na tržištu:
“Tržište još uvijek pokušava pronaći narativ za američki dolar. Očekujemo bočnu volatilnost sada prije Trumpove inauguracije u januaru, gdje ćemo tada imati jasniji smjer dolara kada objavi svoju politiku.”
Indeks Citigroup Inc. koji prati pozicioniranje dolara među valutnim fondovima skočio je na najviši nivo od avgusta 2023. ranije ove sedmice. Ovo sugerira da duge pozicije na dolaru mogu biti pretjerano produžene, što doprinosi trenutnom povlačenju.
Uz nelagodu na tržištu, česte i nepredvidive objave novoizabranog Trumpa na društvenim mrežama počele su utjecati na financijsko raspoloženje. Dok su njegove predložene politike u početku podsticale optimizam, nedostatak jasnoće oko njihovog izvršenja bacio je senku na „Trumpovu trgovinu“.
Investitori su postali sve oprezniji da bi Trumpova retorika o trgovinskom protekcionizmu i njegov potencijal za diplomatske tenzije s ključnim ekonomskim partnerima mogli nadmašiti prednosti njegovih obećanih fiskalnih stimulacija. Takva neizvjesnost navela je mnoge da preispitaju svoje pozicije u odnosu na dolar, favorizirajući sigurnije opklade poput jena.
Među valutama G10, jen se pokazao kao izuzetan učinak ove sedmice, značajno ojačavši u odnosu na dolar. Analitičari to pripisuju tradicionalnom statusu jena kao valute sigurnog utočišta, koja postaje privlačna tokom perioda povećane globalne neizvjesnosti.
Snaga japanske valute naglašava promjenu u raspoloženju, a čini se da se investitori štite od potencijalne volatilnosti na američkim tržištima. Druge glavne valute, uključujući euro i funtu, također su ostvarile rast u odnosu na dolar, signalizirajući širi skepticizam u pogledu kratkoročnih izgleda dolara.
Očekuje se da će predstojeća inauguracija Donalda Trampa 20. januara poslužiti kao ključni trenutak za dolar. Tržišta će vjerovatno ostati u fluktuaciji do tada, jer trgovci čekaju konkretne detalje o politici nove administracije.
Za sada se čini da je tržište u obrascu držanja, obilježeno onim što je Wu opisao kao “bočnu volatilnost”. Ovo okruženje odražava natezanje između optimizma u pogledu potencijalnog ekonomskog rasta i straha od pogrešnih političkih koraka ili globalne nestabilnosti.
Nedavno povlačenje dolara nije vezan samo za faktore specifične za SAD. Globalni ekonomski uslovi, uključujući poboljšanje podataka iz eurozone i stabilan učinak u azijskim ekonomijama, također su ojačali konkurentske valute. Osim toga, centralne banke širom svijeta usvojile su različite stavove, stvarajući konkurentnije okruženje za dolar.
Na domaćem planu, politika Federalnih rezervi je odigrala ulogu. Dok je Fed povećao kamatne stope u decembru, kao što se očekivalo, izgleda da su njegovi izgledi za 2024. odmjereniji. Komentari predsjedavajućeg Jeromea Powella o dinamici inflacije i tempu povećanja kamatnih stopa umanjili su očekivanja o agresivnom monetarnom pooštravanju, što dodatno opterećuje dolar.
Porast američkog dolara tokom većeg dijela 2023. bio je podržan velikim pozicioniranjem investitora. Hedž fondovi i drugi institucionalni igrači značajno su se kladili na dolar, oslanjajući se na Trumpovu ekonomsku agendu kako bi podstakli rast.
Međutim, povlačenje ovih pozicija ove sedmice pojačalo je pad dolara. Analitičari upozoravaju da prenatrpane trgovine mogu dovesti do oštrih preokreta kada se sentiment promijeni, kao što je viđeno u protekloj sedmici.
- Jasnoća Trampove politike: Investitori željno iščekuju detaljne planove o fiskalnim stimulacijama, poreskim reformama i trgovinskoj politici.
- Stav Federalnih rezervi: Svi signali u vezi sa tempom budućih povećanja kamatnih stopa biće pomno praćeni.
- Globalni ekonomski uslovi: Razvoj u drugim velikim ekonomijama, uključujući Kinu i evrozonu, nastaviće da utiče na performanse dolara.
- Iako je kratkoročna volatilnost vjerovatna, mnogi analitičari zadržavaju oprezno optimističan pogled na dolar na srednji i dugi rok, pod uvjetom da je Trumpova politika usklađena s tržišnim očekivanjima.
